De financiële topmannen van grote Nederlandse bedrijven zijn voorzichtig optimistisch over de financiële vooruitzichten. Ruim zestig procent van de CFO’s die Deloitte heeft ondervraagd voor zijn CFO Survey verwacht mede door kostenbesparingen een verbetering van de cashflow. Maar bankleningen zijn te duur.

“Dat bijna tweederde een verbeterde cashflow verwacht is een begrijpelijk resultaat van de maatregelen die de afgelopen periode genomen zijn. Bedrijven zijn veel aandacht gaan besteden aan bijvoorbeeld kostenreducties en het verbeteren van werkkapitaal”, zegt Jan de Rooij, partner bij Deloitte.

Risicomijdend gedrag
Ondanks het gematigde optimisme lijkt risicomijdend gedrag toch de boventoon te voeren onder de CFO’s. Op vijf procent na zeggen ze allemaal dat het nu geen goede tijd is om risicovolle investeringen te doen. Iets meer dan driekwart van de respondenten van de Deloitte CFO Survey meent nog steeds dat het moeilijk is om een financiering af te sluiten. Volgens 81 procent van hen zijn bankleningen te duur.

De overheid probeert het lenen van geld aantrekkelijker te maken voor het bedrijfsleven door bij leningen per onderneming voor maximaal 50 miljoen euro garant te staan. Daarmee moet ook de terughoudendheid bij banken om leningen te verstrekken worden weggenomen. “De lage rente van de Europese Centrale Bank en de Garantieregeling Ondernemings- financiering van de overheid hebben nog niet het gewenste effect gehad. Dat kunnen we concluderen uit de houding van de CFO’s ten opzichte van het bankkrediet”, aldus de Rooij.

Blijvend optimisme AEX
De meeste Nederlandse financiële topmannen zijn overwegend positief over de AEX vooruitzichten. Een mogelijke verklaring daarvoor is dat de aandelen in het algemeen ondergewaardeerd zijn. Vorig kwartaal, toen de AEX nog rond de 250 punten balanceerde, verwachtte driekwart van de CFO’s een stijging van de beurskoersen. Met het bereiken van de 300 punten is dat optimisme terecht gebleken. Ook nu weer verwacht een even groot aantal respondenten een verdere stijging van de AEX.

De ondervraagde CFO’s zijn eveneens positief over de activiteiten op het gebied van fusies en overnames en private equity transacties. Met name wat betreft het aantal overnames door de private equity partijen zijn de verwachtingen hoog gespannen. “De aanname dat deze markten weer op gang komen is een belangrijke indicator van een verbetering van de economie”, zegt Wilten Smit, partner Deloitte Corporate Finance.

Rustiger vaarwater
“Na moeilijke tijden van teruglopende omzetten en kostenreducties komen bedrijven weer in een rustiger vaarwater. Tijden waarin aandacht is voor strategische herpositionering en het afstoten van bedrijfsonderdelen past in dit beeld. Wij verwachten dat de grote transacties nog even uitblijven en het voornamelijk zal gaan om kleinere transacties.”